第三次石油危机：进化

第一次和第二次石油危机发生于1970年代，触发事件是战争。中东王爷们对战争的立场比看起来复杂一点，他们并非反犹反到失去理智，但他们对于任何推升油价的事情都持欢迎态度。

所有大宗商品本质上都是金本位商品，价格锚定黄金。1970年代，油价3美元一桶，一盎司黄金35美元，这是金本位固定汇率，金油比12。随着布雷顿森林体系崩溃，金价突破100美元，金油比33。

历史数据显示，金油比的稳定范围介于15-25之间。金油比不是技术指标，不进入任何价格模型。但是金油比拥有神秘力量，一旦脱离稳定区域，就会发生神秘事件，把金油比拉回来，华尔街管这叫均值回归。

1970年代，战争突发，把金油比拉扯回均值。那两次危机期间，中东国家和美国是对手盘。中东王爷们推波助澜，美国狼狈应对，被加油站枪击事件和滞涨整的狼狈不堪。苏联数着石油美元，高喊东升西降。

2025年底，金价暴涨，油价低迷，金油比爬上80高位。

2026年3月，伊朗封锁海峡，原油日供应缺口约1300万桶。

原油是低需求弹性商品，100万桶的缺口足以让油价涨好几个美元。1300万桶的缺口持续了十周，累计缺口看向10亿桶，这种规模是前两次石油危机不能比的。当然，现在的消费盘子也大了好多倍，不能简单进行数字比较。

海峡封锁以来，油价开始上涨，但是走势略显怪异。现在油价100美元，这不是缺口10亿桶应该有的油价，200美元还差不多。

4月8日白宫宣布停火以来，市场对战争消息高度敏感，特朗普说和平油价就回落，喊打喊杀就上涨。然而，基本面是海峡持续堵塞，缺口越来越大，市场对于短缺的定价，似乎没有。

以本周为例，周一美国实施operation freedom，和伊朗交火，油价上涨。周二白宫宣布停火依然有效，涨幅抹去。今天周三，特朗普发推说和伊朗的伟大协议进展顺利，同时，原油库存报告显示库存减少800万桶，市场回应特朗普的推文，再跌4个点，完全无视库存警报。

这次石油危机的逻辑诡异如斯，可能只是因为我们忽略了一个底层结构的差异。如果，1970年代的美国和沙特地位，调转了呢？

当年，沙特整合各种因素，制造原油短缺，逼迫美国吞下高油价。

今天，美国日产原油1350万桶，而中东国家不是有意制造短缺，而是被物理堵死。如果用上一点阴谋论思维，似乎逻辑就通顺了。

石油的定价机制在美国，而美国没有短缺，那么国际油价无视短缺，是不是很合理？

现在美国最大的问题，是国债规模突破40万亿，这个炸弹在倒计时了。但是油价上涨可以是解决方案。30年期国债利息刚刚攀上5%，国债利息越高，国债价值越低。这些国债都是低利息时代出售的，如果收益率攀上6个点，不但贬值程度会达到腰斩，而且会引起踩踏恐慌，那时候，美国财政部出面救市，用通胀缩水的美元，半价买下存量国债。

拆弹完成。

阴谋论吗？也许。谁让贝森特是当年索罗斯狙击英镑的操盘手，他这个人长得就像个阴谋。而且，他去年已经实施过几次小规模的国债回购行动啦，亲。

在这个反转版的石油危机里，美国不是受害者，而是策划者。国际油价期货始终拒绝定价短缺，现货高价贴水实际上是库存税，催促所有人尽快烧完库存。当日本韩国发现自己庞大的spr消耗殆尽的时候，会发现自己被晃点了，因为美国不跟他同命运，他们的库存怎么也烧不完。

在此期间，美国悄没声的把石油权力中心从利雅得转移到休斯敦。石油美元，石油期货，石油组织，石油库存，还有国债危机，全部目标达成。

我一直觉得特朗普天天吹嘘和伊朗的和平很奇怪，因为和伊朗不可能有和平。从这个角度看，事情就合理了。

伊朗要是给了特朗普和平，事情才不好办了呢。