肥尾效應

2026年3月15日
筆者比較喜歡國內的一個用詞「肥尾效應」, 比起黑天鵝效應或類似的慨念「長尾效應」更為貼切, 更有想像空間。
肥尾效應即是當極端事情出現的時候, 會打破原有的規則, 甚至令原有系統及數據變得崩潰, 更重要的是在某些事件是絕對會出現, 出現只是時間的長久問題而已。

簡單的就是說 2008年美國次按危機出現前, 超過一百年美國在房貸市場並沒有出現過系統性的崩潰, 即使下跌也不會是全國性, 只是部分地區而已, 所以在歷史數據上房貸市場的產品是十分安全, 但是肥尾效應正正說明當出現問題的時候, 就會帶來破壞性的損失。

所以我們要把事情分清楚什麼會出現肥尾效應, 什麼不會出現肥尾效應, 像人的平均身高, 體重, 心跳速度是有物理上的上限, 就算出現一些極端情況, 也不會對整體造成太大的影響, 像姚明的身高並不會帶來整體中國人, 甚至人類的身高變得更高, 只會慢慢回歸平均值。
相反, 一些依靠數據, 依靠經驗作為統計的事情, 像是保險火險的計算, 一場香港大埔火災足以令保險公司賠償數年以上的營利, 即使這十多年也沒有出現過大型火災問題, 甚至相信救火技術只會愈來愈好。

「肥尾效應」的用途在於提醒我們, 世事並不是必然, 不要盡信經驗, 數據, 因為這些都只是歷史, 而我們需要面對的是未來, 正如火雞故事一樣, 沒到感恩節牠都不會知道自己會被農夫殺掉, 保持風險意識, 保持謙虛, 保持學習, 這才是最有用的。