OpenAI年化營收只有500億美元 影響重大

中時新聞網，人工智慧（AI）巨頭OpenAI揭露9月年化營收約為500億美元，較先前市場報導的700億美元短少200億美元，引發投資人對AI基礎建設支出與獲利能力的疑慮，拖累輝達及台積電ADR等晶片概念股集體下跌。 儘管OpenAI的年化營收自7月以來仍有大幅成長，顯示仍在快速擴張，但該數據不如預期仍加深了市場對AI的疑慮。 OpenAI發展以及對全體的影響如何?

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A.上六：係用徽纆，寘于叢棘，三歲不得，凶。象曰：上六失道，凶三歲也。

剛暴的犯人被繩索捆綁，又被放置在叢棘中的牢獄，三年不得逃脫，這是凶災。小象說上六失道之故。  

OpenAI未來好幾年的營收不會好轉，因為失道之故。先前投資人的評估太樂觀以至把投資預期拉得太高太長，現在正要進入休整調整時期，會被困住好幾年。

B.變卦〈風水渙〉。渙，亨。王假有廟。利涉大川。利貞。

〈雜卦〉說「渙，離也」，就是不能統一而形成離散的局面，也可說不能團結致人氣的渙散。但是Open AI技術本錢仍然存在，所以暫時離散未來還是有可能復聚亨通，這時應該使出必要手段來凝聚人氣；那麼以乘舟楫之利可渡涉大川險阻，但也要行正道不可以再做一些互相投資衝熱度的方法才可行穩致遠。

〈渙〉「散」、「聚」之表現都有，所以open AI能否還有好表現仍然要看中國開源AI的作為而定，如果開源模型取代了閉源，那麼open AI可能就會逐漸凋零。 

C.京房易，「午年戊戌月丁巳日」。

世子兄弟在「月戌日巳」發動化卯的條件，身動而衰弱，代表Open AI心想全力一搏，但是心有餘而力不足。

應午妻財在「月戌日巳」條件，身旺，代表全球AI需求旺盛，願意花錢的人很多。

六沖卦，世子動沖剋應午，表示Open AI無法融入這個環境，心想全力吃盡所有客戶但是力量衰弱無法得逞，反而中國開源AI更受歡迎有取代之勢。

說明:

1.市場已經開始收回先前過度火熱的投資展望，AI概念股也正面臨強烈的估值修正與全面承壓。 OpenAI 截至 9 月底的年化營收接近 500 億美元，遠低於市場先前盛傳的 700 億美元預期。與此同時，甲骨文、博通與 SpaceX 等巨頭在一週內密集尋求高達上千億美元的債務融資來搶購 AI 晶片引發很多疑慮或許會成為賣壓的源頭。

2.投資展望降溫，未來幾年會從「無限樂觀」轉向「嚴格審視」。過去市場對於 AI 的期待接近無上限，但隨著 OpenAI 營收預期出現高達 200 億美元的落差，投資人赫然發現 AI 生態系的脆弱面—上游晶片與算力供應鏈，幾乎全靠少數幾家屈指可數的雲端巨頭與大模型新創在用高額負債硬撐。美債殖利率的高企與龐大的融資利息成本，正迫使長線資金收回以前過度膨脹的估值模型，市場情緒已顯著轉趨保守，這情形要調整好幾年。

3.當西方市場開始質疑閉源巨頭（如 OpenAI）的兆級資本支出與高昂定價時，以中國為首的開源模型正加速在企業端與開發者社群中崛起，企業轉向開源模型的誘因大幅增加。根據調研機構 The Information 10 月的最新調查，已有高達 21% 的機構開始使用中國的模型。中國開源大模型（如阿里 Qwen、DeepSeek 等）因為極致的性價比，成為預算受限企業的首選。雖然開源 AI 成功吃掉了大量市場使用份額，但開源模型在商業變現上面臨巨大挑戰（目前全球開源模型僅捕獲了 AI 市場約 4% 的實際營收）。因此，中國開源 AI 雖然能在此次危機中「賺到市佔與名聲」，但能否賺到足夠的利潤來支撐持續的算力消耗，將是下一步的考驗，但這情形可能很快未來兩年內就見會曉，不會等太久。