第三次石油危机：柴油

TACO，Trump Always Chickens Out是个著名的交易，在特朗普嘴炮达到高潮时反向操作，因为他马上就要换脸了。

现在出了第二代，叫做NACHO，Not a Chance Hormuz Opens。特朗普的和平小剧场，意在半永久保持海峡封锁状态，所以别计价海峡开放。

插播一条权力小剧场。商鞅变法时，遭到各路强力人物的死亡挑战，不动声色，取得无可争议的政绩时，一堆强力人物上来拍马屁，商鞅暴怒，杀了一堆。这是法家的法术势大法中的一章，要喜怒难测，不可让你的蝼蚁看破你的爱憎，因为他们会加以利用，哪怕是以他们卑贱的性命为代价，用来操纵你。还好特朗普是选举首领，他不太需要在乎这个。

周三特朗普和平小剧场重开，油价崩跌13点。周四周五海峡开火，油价不为所动，继续砸。油价现在砸盘的理由是需求消灭，新的供求平衡已经达成。新的平衡已经计价海峡半永久封锁，海峡炮火不能动摇。

这里面可能有点儿误会。

成品油下有汽油，柴油，航空煤油等分类。原油炼化会同时产出各种类别的成品油，炼厂可以微调但是不能左右。汽油是成品油之王，其他品类有点像买一送三搭售的。过去半个世纪，报纸上说的能源供求，实际上说的是汽油的供求。

特斯拉的电动车在中国掀起蝴蝶风暴，叠加经济崩坏消费降级，过去几年中国实际上引领了汽油需求消灭的潮流。

在能源供给侧，美国没有产能配额，页岩油开采高歌猛进，日产能往1400万桶去，引领了能源过剩的潮流。页岩油是轻质油，高产汽油，低产柴油，迎面撞上了汽油需求消灭潮流。

今年初，业界共识供应过剩，油价指引50-55美元一桶。海峡危机初期的恐慌过后，业界发现汽油势头依然萎靡，判断高油价推动电动车和公共交通的利用率提升，新的需求平衡已经形成。因此，在日短缺1300万桶的环境下，市场依然在下探，寻找底部。

但是，成品油内部结构在挤压中发生了变化，汽油持续疲软的过程中，柴油位置已经突前了。

2025年秋季，金属板块爆发，金银铜这三种货币金属高烧不止，矿企马力全开，恨不得把矿渣都回炉再炼一遍。矿山作业的所有环节，钻孔，爆破，削掘，装载，运输，全部都是柴油密集型，柴油成本可以占到总成本的四成。当金属爆炸而油价不涨，矿企相当于成本自由。矿业巨头走得更远，他们有自建的巨型柴油储存槽，加满。矿业的柴油消费占到柴油市场的10%以上，而矿业繁荣带动远洋运输，重型机械等，整个产业链的苏醒。

2025年9月份，日本反垄断机构对几大能源公司启动反垄断刑事调查，上一次这种调查还是东京奥运会期间。新闻头条说的是，全球油价暴跌，但是这些无良公司偷偷串联哄抬柴油价格，政府的巨额能源补贴都被偷走了。

与此同时，新加坡成品油市场上，柴油裂解价差持续飙升，达到30多美元。美国市场，页岩油滞销，必须在WTI价格上进行折价竞争。没有人想要页岩油，因为汽油裂解价差持续下跌，已经成为柴油生产中的副产品。为了不胀库，二三美元的裂解价差就卖，基本就是白送。

德国是柴油驱动的复杂制造业国家，他们的问题不是价格贵，而是价格不稳定，成本计算公式崩溃；以及供应不稳定，生产计划扰动。德国工业体系的应对方式是收缩，经济展望转负。台湾是高附加值生产体系，没有扰动。台积电不在乎那几毛钱，但是台积电要求电力供应高度稳定，所以台湾不会收缩，但是一旦冲击发生，就是休克。英国没什么制造业，然而，物流体系不能用特斯拉电动卡车担当，那玩意的电池重达七八吨，充电靠兆瓦级超级充电站，根本就是个玩具。英国已经指望不上壳牌在荷兰和比利时的炼厂，柴油供应全靠来自美国的大西洋补给线，恐慌情绪已经滋生。

柴油短缺隐藏在汽油过剩的自满情绪下，比金融估算公式上标明的日期近得多。