黃金飆升帶動避險情緒　Bitwise看好比特幣與BTC Layer2成新資金風口

今年金價強勢上攻，年漲幅已超過57%，創下美元計價下的歷史高位，成為全球金融市場的焦點。與之對照比特幣自五月以來維持在11萬美元附近震盪，令許多投資者感到不解。 Bitwise投資長Matt Hougan指出，這種差異的根源在於驅動力量的性質不同：黃金上漲由主權層級的買盤推動，而比特幣的需求仍主要來自民間與機構層面。

自俄烏戰爭以來，美國凍結俄羅斯外匯存底的舉措動搖了各國對美元體系的信任。作為回應，央行開始以黃金作為避險工具。根據Metals Focus數據，全球央行的年度購金量從2021年的467噸增加至2024年的約1000噸，是黃金ETP買入量的兩倍。央行購金成為今年金價飆漲的關鍵引擎，而比特幣因尚未進入主權層級的資產配置體系，暫時無法分享這股流動性紅利。

這現像在歷史上並不罕見。從摩根士丹利到摩根大通的研究報告皆指出，黃金價格的拋物線式上漲往往落後於央行的累積期。 Hougan回顧數據指出，央行在2022年開始加速購金，但金價直到2025年才爆發式飆升。這意味著，在市場的累積階段，價格不會立刻反應基本面變化，而是經歷籌碼重組的過程。比特幣目前正處於類似時點。

比特幣的潛力正在醞釀

自2024年美國比特幣現貨ETF開放以來，ETF與企業累計買入約139萬枚比特幣，遠超同期產出量。然而，價格仍僅較起始期上漲135%，未出現與資金流入規模相符的行情。 Hougan認為，這並非需求不足，而是供應面有短期拋壓。對價格敏感的持有者在市場上漲10%至15%時便會拋售，這類行為壓抑了價格釋放動能。

與黃金的走勢相彷，拋售力量最終會耗盡。當ETF與機構的持續買盤吸收市場籌碼後，比特幣價格將出現遞延式反應。 Hougan預期，只要資金流入趨勢延續，2025年將成為比特幣的「黃金時刻」。他呼籲投資人保持耐心，將當前的滯漲視為結構性積累，而非行情結束的訊號。

Bitcoin Hyper：比特幣的功能化突破

當市場等待比特幣主鏈行情啟動時，另一場革命正在Layer2層級展開。 Bitcoin Hyper（HYPER）作為首個基於Solana虛擬機（SVM）構建的比特幣Layer2網絡，已吸引超過2,460萬美元資金湧入。最引人注目的，是日前一筆來自單一地址的鯨魚級大額交易，單筆金額高達31萬美元，刷新該項目預售以來的單日個人買入紀錄，而於10月6日也錄得一筆巨鯨購入超過26萬美元，引發廣泛關注。

Bitcoin Hyper將比特幣的安全性與Solana的高速結構融合，使BTC首次具備真正的可編程性與跨鏈可擴展性。透過非託管橋接機制，使用者可即時將BTC轉入Layer2並進行封裝或解封，整個流程透明、低費用且保留主鏈安全。這項設計使比特幣不再只是儲值工具，而能參與DeFi、NFT、遊戲與支付場景。

官方白皮書指出，HYPER代幣是整個網路的核心驅動，涵蓋交易費用、治理權限與質押收益。目前預售價格僅0.013165美元，採用自動遞增機制，每三日調整一次，質押年化報酬率高達48%。主網預計於2025年第四季上線，屆時Hype​​r網路將全面開放，形成由社群驅動的多層應用生態。

從黃金累積到Layer2革新：雙軌邏輯下的加密週期

從宏觀角度看，金價暴漲與比特幣的沉默並非矛盾，而是時間差的體現。央行的購金周期已接近尾聲，而機構的比特幣累積才剛開始。資本正從傳統避險品流向具創新潛力的數位資產領域，比特幣與其衍生生態正成為下一階段的資金出口。

Bitcoin Hyper的成功則顯示，比特幣的成長邏輯不僅限於價格，延伸至技術功能與應用層面。當黃金代表儲備與安全，比特幣象徵效率與開放。從主鏈到Layer2的過渡，意味著加密市場正在進入功能化與制度化並進的新時代。

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結論：累積期即將結束，新周期正待啟動

黃金的暴漲是比特幣未來的鏡像。當央行購金帶來的資金效應趨緩，ETF與機構買盤將成為新一輪流動性的主力。比特幣正處於與黃金2022年相似的節點，市場正在消化短期拋壓，為下一次上攻積蓄力量。

同時，Bitcoin Hyper的崛起為這場轉變注入了技術推力，使比特幣從單一儲值資產進化為多層應用網路。從宏觀資金到微觀創新，2025年的加密市場將在兩條軌道上同時啟動：一條是比特幣作為「數位黃金」的價值重估，另一條則是Layer2驅動的功能革命。這場雙線成長的浪潮，或許正是新一牛市的開場序曲。

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加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。