【深度分析】以太坊（ETH）期权市场看跌倾向凸显，交易员积极布局应对价格续跌

📌 编辑说明：本文数据来源于币安官方公告及链上数据，发布时间 2026年11月02日，内容定期更新，以交易所官方信息为准。

📋 文章摘要
近期以太坊期权市场看跌情绪升温，Deribit数据显示看跌期权持仓显著增加，部分行权价集中于3700美元下方,交易员押注价格波动加剧，资金费率转负反映空头主导，市场正为潜在下跌风险做对冲准备,

以太坊面临看跌趋势，因为链上手续费和网络存款均触及多年低点。在衍生品指标趋于稳定之前，以太坊价格仍处于风险之中。

要点介绍：

• 以太坊期货在价格下跌9%后，清算金额达到2.24亿美元；与此同时，该网络的链上活动降至12个月以来的最低水平。

• 以太坊与比特币的高度相关性以及交易所交易基金的大规模资金流出，表明以太坊价格存在进一步下行风险。

以太币周二，该资产价格暴跌至1800美元，48小时内价值2.24亿美元的杠杆看涨头寸被悉数平仓。过去10天内，价格累计下跌了14%，令顶级交易员转为防御姿态。期权与期货数据、链上活动低迷，以及以太坊现货交易所交易基金（ETF）持续的资金外流，都表明1800美元可能成为不稳定的底部价位。

Deribit以太坊期权看跌与看涨成交量溢价。来源：laevitas.ch

从周一到周六，看跌（卖）和看涨（买）期权的需求一直保持相当平衡，但周二局势迅速转变。以太坊看跌期权与看涨期权的成交量溢价飙升至2.2倍，显示出市场突然开始争相寻求下行保护。尽管有些人可能卖出看跌期权以押注价格反弹，但更广泛的市场似乎正为迎接更多波动性做准备。

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Deribit上以太坊30天期权看涨/看跌价差（delta skew）。来源：laevitas.ch

周二，期权delta偏斜（看跌-看涨）维持在18%，这意味着看跌期权的交易价格明显高于看涨期权。这种失衡的需求表明，目前对冲操作是首要任务。即使以太坊的价格仍较历史最高点下跌了63%，市场依然缺乏真正的信心。这种挫败感很大程度上源于链上指标疲软。

以太坊网络TVL与每周链上费用，单位：美元。来源：DefiLlama

以太坊的总锁仓价值（TVL）已降至510亿美元，创下自2025年5月以来的最低水平。由于流入去中心化应用（DApps）的资金减少，过去30天内网络手续费大幅下降至1370万美元。这一数字与2025年末平均的3300万美元相去甚远。交易员们担心，以太坊对数据处理的需求短期内难以恢复。

尽管早有预料，近期价值700万美元的以太币出售与以太坊联合创始人Vitalik Buterin有关却并未能提振市场情绪。这位以太坊联合创始人于1月将其个人持有的16,384枚以太币指定为捐赠款项，用于资助以隐私为中心的技术、开源硬件以及安全且可验证的软件系统。然而，这一举动的表面效应却为本已动荡不安的一周增添了另一重看跌压力。

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以太坊ETF的资金流出只会让投资者情绪雪上加霜。通常，这种走势意味着机构投资者正在失去兴趣。

美国上市以太坊ETF的每日净资金流，单位：美元。来源：Farside Investors

自2月11日以来，美国上市的以太坊ETF出现了4.05亿美元的净流出，导致其管理资产总额降至124亿美元。这一转变恰逢金价突破5150美元关口。事实上，在截至2月的这一周内，黄金ETF吸引了8.22亿美元的资金流入。20，据gold.org报道。

以太坊的链上及衍生品数据表现疲软，但这并不具有决定性意义。然而，鲸鱼和做市商似乎正为更多下行空间做准备，这无疑加剧了看跌情绪。以太坊的价格也与比特币紧密挂钩。

目前，这些资产的20日相关性在过去三周内一直保持在95%以上。

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