【被动收入指南】维塔利克·布特林（Vitalik）发声：去中心化稳定币是DeFi核心，中心化收益模式存隐患
📊 数据说明：文中数据均来自币安官方披露及第三方链上分析，截止 2026年10月24日，投资有风险，入市需谨慎。
📋 文章摘要
Vitalik强调，去中心化稳定币是DeFi生态的基石，必须超越对美元的单一依赖，构建长期可持续的价值锚定机制,他指出当前中心化收益模式存在三大隐患：锚定单一法币的系统性风险、预言机易被资本操控的安全漏洞，以及高质押收益对经济模型的扭曲,
以太坊联合创始人概述了其他稳定币模式，他表示这些模式更符合DeFi最初承诺的风险去中心化。
以太坊联合创始人维塔利克·布特林为他所认为的“真正”去中心化金融（DeFi）划清了明确的界限，回击了那些以收益为导向的稳定币策略，他表示这些策略并未能真正实现风险的转型。
在X平台的一次讨论中，布特林表示，DeFi的价值在于改变了风险的分配与管理方式，而不仅仅在于为集中式资产带来收益。
Buterin的评论正值DeFi的主导用例再次受到关注之际，尤其是在以美元稳定币（如USDC）为基础构建的借贷市场中.
虽然他没有点名具体协议，但布特林矛头直指他所称的“USDC收益”产品，表示这些产品高度依赖中心化发行方，却几乎无法降低发行方或交易对手的风险。
来源：维塔利克·布特林
两条稳定币路径已明确
Buterin概述了两条路径，他认为这两条路径更符合DeFi的原始精神：以太坊-支持的算法稳定币和过度抵押的现实世界资产（RWA）支持的算法稳定币。
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“在一种以以太坊为支持的算法稳定币中，他表示，即使稳定币的大部分流动性来自通过抵押加密资产借入资金铸造代币的用户，其关键创新之处在于，风险能够被转移至市场，而非由单一发行方承担。”
“你能够将美元的对手方风险转嫁给做市商，这一点仍然是一个很大的优势，”他说。
布特林表示，如果稳定币以保守的方式设计，由真实资产支持的稳定币仍能改善风险状况。
他说，如果这种稳定币的超额抵押和多元化程度足够高，以至于单一担保资产的违约不会导致汇率脱钩，那么持币者所面临的风险仍将显著降低。
USDC主导DeFi借贷
但特林的评论发表之际，以太坊各借贷市场仍高度集中于USDC。
根据协议仪表板数据，在Aave主网以太坊部署中，目前USDC的供应量超过41亿美元，占约364亿美元总市场规模的比重；其中，借出金额约为27.7亿美元。
USDC储备状态与配置。来源：Aave
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类似模式也出现在Morpho上，它可优化基于Aave和Compound的市场中的借贷。
在Morpho的借贷市场中，按规模排名前五的市场中有三个以USDC计价，这些USDC通常由诸如包装比特币或以太币等抵押品支持。排名最高的借贷市场提供USDC贷款，其市场规模达5.1亿美元。
在Compound上，USDC仍然是该协议使用最广泛的资产之一，约有3.82亿美元的资产正在赚取收益，另有2.81亿美元被借出。这一数字由大约5.36亿美元的抵押品支撑。
Cointelegraph已就此事向Aave、Morpho和Compound发出了询问。Aave和Morpho均已确认收到问询，而Compound截至发稿时仍未回复。
布特林呼吁发行去中心化稳定币
布特林的批评并非完全否定稳定币，而是质疑当今占主导地位的借贷模式是否能实现DeFi所承诺的风险去中心化。
这些评论也延续了他此前对当前稳定币市场结构所提出的批评。
1月12日，他主张以太坊需要更具弹性的去中心化稳定币,并警告称，应避免采用过度依赖中心化发行方和单一法定货币的设计方案。
当时，他表示，稳定币应能经受住长期的宏观风险, 包括货币不稳定和国家层面的崩溃，同时保持对预言机操纵和协议错误的抵御能力。
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