【2026】关键链上信号浮现，或预示比特币（BTC）下一轮需求复苏在即（避坑指南）
📊 数据说明：文中数据均来自币安官方披露及第三方链上分析，截止 2026年10月26日，投资有风险，入市需谨慎。
📋 文章摘要
当前比特币链上信号显示，长期持有者抛售压力减弱，流通供应收紧，交易所存量降至低点，同时矿工持续投入提升网络安全性,这些信号共同预示市场供需关系改善，或为BTC下一轮需求复苏奠定基础,
比特币仍维持在65,000美元下方，随机的强烈抛售压力持续存在，但一项链上指标已趋于稳定，为判断现货市场需求何时可能回升提供了线索。
链上数据追踪比特币投资者收益率已回落至长期平均水平附近，表明估值可能正在经历一次重新调整。与此同时，加密货币交易所的订单流显示，激进的抛售压力有所缓解，尽管现货累计成交量差（CVD）仅小幅上升，但现货交易量却从76亿美元降至60亿美元。
这些变化正在塑造人们对比特币现货需求何时可能回升的预期，以及这是否会引发趋势反转。
比特币估值指标正向历史均值回归
Glassnode分析师克里斯·比米什表示，比特币市场价值与已实现价值（MVRV）比率已在先前超过+1个标准差的极端值完全回落后恢复正常。
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比特币：MVRV极端偏离。来源：克里斯·比米什/X
MVRV 将市值与已实现市值进行对比，以衡量投资者的盈利状况。向长期均值靠拢表明估值已接近此前曾提供更优风险收益水平的区间，不过比特币目前尚未进入深度低估区域。
同样，已实现市值——即根据每枚比特币上一次链上交易时的价格所衡量的比特币总价值——已从2025年11月的峰值1.12万亿美元降至1.09万亿美元，网络价值缩水约330亿美元。
30天变化率为-2.26%，表明资本持续外流。据BTC研究员阿克塞尔·阿德勒二世称，目前持有时间在三到六个月的币种占供应量的25.9%，成为规模最大的持仓群体。其中许多头寸是在本轮周期高点附近建仓的，如今已深度亏损。
比特币已实现市值净头寸变化（%）。来源：Glassnode
这些信号共同描绘出防御阶段的特征。比特币持有者并未大幅抛售，而新资金流入尚未扭转已实现市值趋势。阿德勒二世表示，当前趋势仍处于“中性防御”状态，直至市值重新恢复上行势头。
比特币成交量差显示市场正谨慎吸纳
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交易所的流动数据印证了这一立场。Glassnode的数据显示，现货累计成交量差已从负1.771亿美元改善至负1.615亿美元，表明激进抛售势头有所缓解。
现货CVD数据。来源：Glassnode
CVD衡量的是买入与卖出市价单之间的累计差额。现货交易量从76亿美元降至60亿美元，表明参与度降低，价格走势也更加波动。
在以往的周期中，价格下跌期间CVD大幅回落往往与局部底部形成相吻合，此时卖压开始趋于稳定。比特币价格维持在62,000至64,000美元区间，同时CVD趋于平缓，这可能表明供应正得到更有效的消化，尤其是如果现货市场参与度开始从当前低迷水平回升的话。
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