人無恥便無敵：從SQQQ十六次合股保命，看穿TQQQ所謂「清零」的真相

人無恥便無敵：從SQQQ十六次合股保命，看穿TQQQ所謂「清零」的真相

人無恥便無敵：從SQQQ十六次合股保命，看穿TQQQ所謂「清零」的真相

《SQQQ死過十六次都唔死，TQQQ憑什麼會清零？》** 副標：三倍槓桿ETF的生死學，同你講清楚「合股保命」同「正向拆細」嘅根本分野

成日有人同我講，TQQQ呢種三倍槓桿ETF，遲早一日會清零，叫我唔好長揸。

我每次都笑笑口回應：**人無恥，便無敵，TQQQ無懼清零。**

唔係我盲目樂觀，而係我睇過另一邊廂嘅SQQQ——三倍做空納指嘅產品，過往十幾年間，足足經歷過十六次「該死未死」，每一次都靠反向合股保命，將股價由殘值擡返上去，避免淪為便士股被交易所除牌。

十六次喎，兄弟。一個理論上「長期必死」嘅產品，死過十六次都仲未死得成，你話好唔好笑？

合股，係空頭嘅保命符；拆細，係多頭嘅勳章

要明白TQQQ點解唔會輕易清零，首先要搞清楚SQQQ同TQQQ嘅命運根本唔一樣。

SQQQ係三倍空頭。* 納指長期趨勢向上，對佢嚟講就係長期慢性放血。每一次牛市，佢嘅淨值就殘一截；殘到接近1美元，發行商就出手做反向合股，例如1股合5股、1股合10股，將股價即時擡高幾倍。表面睇股價靚咗，實際上你嘅持股數量被削減，過往嘅虧損就咁被「抹走」，但你嘅真實損失一分錢都冇少。

呢個就係SQQQ嘅生存模式：被動求生，靠合股掩飾傷口。

TQQQ呢？完全相反。 佢係三倍多頭，大牛市之下不斷創新高，股價升到某個水平，發行商就做正向拆細，將股價拆低，令散戶更容易入場。股數增加，股價降低，但你嘅總資產唔變。

由上市到今日，TQQQ從來唔需要行反向合股呢一步。歷史入面，佢從未踏過「合股死亡前奏」呢個關口。人哋係不斷拆細派糖，佢點會同SQQQ一樣，要靠合股苟延殘喘？

### TQQQ要清零，到底需要什麼條件？

好多人講TQQQ會一日清零，但其實要分得清楚兩種死亡模式。

數學上，TQQQ要單日直接歸零，條件係納指100單日大跌33.33%。要留意，美股全市場熔斷門檻係睇標普500，唔係納指100，理論上納指可以單日出現極大跌幅，只不過現實歷史從未出現呢種級數嘅單日災難。

真正參考SQQQ嘅生存史，三倍槓桿產品多數唔係一日蒸發，而係**慢性被波動衰減慢慢磨殘**。 當股價被磨到接近1美元，就會觸發被視為死亡前奏嘅反向合股，發行商透過合股將股價擡返上去，避免變成便士股遭到除牌，SQQQ就係靠呢一招，十六次該死未死。

而TQQQ由上市到而家，從未踏過反向合股呢個死亡前奏，淨係一路做正向拆細。針對SQQQ十六次該死未死以合股保命推斷，TQQQ雖從未受威脅，縱是無中生有，得出TQQQ若要走到合股呢一步，亦經過十六年風燭殘年嘅熊市纔有機會發生。

要分清一個重點：淨值殘值唔等於清零。就算歷經多年熊市將TQQQ磨到股價殘得好低，只要後續納指反彈，佢依然有機會修復，只係需要指數升好多倍先可以返家。

所謂「無懼清零」，唔係睇唔到風險，而係輸得起

講到尾，我講「TQQQ無懼清零」，唔係話風險不存在，亦唔係話一定唔會發生。

我嘅論點好簡單：基於TQQQ從未受過清零威脅，縱使係無中生有咁推演，要佢行到SQQQ嗰步，都起碼要經過十幾年風燭殘年先有機會。而呢十幾年裡面，納指反彈、科技創新、牛市重臨，邊個先發生？

投資心態最緊要嘅，唔係假設災難永遠唔會來，而係**事前已經接受咗最壞劇本**。

我用閒錢投資，就算呢部份資產真係歸零，都唔會影響我嘅生活、唔會影響我嘅家庭。倉位控制得好，輸得起，先至坐得住長線。如果用生活錢落重注，就算標的幾穩陣，大跌嘅時候一樣會失眠、會慌、會亂斬倉。

人無恥，便無敵。呢句話放喺投資度，意思就係：唔怕承認自己有機會錯，唔怕面對帳面大回調，唔被短期波動牽住情緒走。認清風險，接受風險，然後按照自己嘅體系堅持落去。

SQQQ死過十六次都唔死，TQQQ連一次死亡威脅都未受過。與其日日擔心個天跌落來，不如專注做好倉位管理，守住自己嘅信念。

畢竟，可以接受輸，先至有資格去博贏。

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精句摘錄

> 1. SQQQ死過十六次都唔死，TQQQ憑什麼會清零？

> 2. 合股係空頭嘅保命符，拆細係多頭嘅勳章。

> 3. 人無恥便無敵——唔係睇唔到風險，而係輸得起。

> 4. 可以接受輸，先至有資格去博贏。

> 5. 倉位控制得好，先係心態最好嘅良藥。

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