【ACY證券 | 每日分析】“協議”變“禍端”？歐股日股重挫，美元飛升，黃金落地！

7 月 29 日

隨著各國在關稅協議中的分歧逐漸被市場識破，此前的股市狂歡迅速偃旗息鼓，漲幅居前的歐洲和日本股市率先回落。相對而言，由於市場解讀為歐盟和日本有意讓步，美元信心回升，反而呈現出持續上漲的走勢。 https://vocus.cc/article/68889117fd89780001876d2d

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隨著各國在關稅協議中的分歧逐漸被市場識破，此前的股市狂歡迅速偃旗息鼓，漲幅居前的歐洲和日本股市率先回落。相對而言，由於市場解讀為歐盟和日本有意讓步，美元信心回升，反而呈現出持續上漲的走勢。

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昨日發生了什麼？

美國、日本、歐盟對協議的解讀上出現重大分歧，歐盟內部也出現質疑聲音，使得原本樂觀的市場情緒開始悄然降溫。

這種態度上的變化也同步反映在市場對中美協定是否能夠本週達成的押注上。由圖可見，從澳東下午4點開始，押注協定達成的概率便一路從65%跌至35%，與此同時，歐洲股市也發生同步震盪下跌的走勢。

歐洲股市：早盤的漲勢持續到歐市開盤。然而隨著荷蘭、法國、匈牙利、德國等官員對歐美協議表達“無奈”的不滿。歐洲股市便止漲轉跌。尤其在川普宣稱即將宣佈藥品關稅後，由於歐美對藥品關稅存在分歧，歐洲股市加速下跌，吐出了早盤全部漲幅，最終反而表現最差。英國股市也被拖累，表現不佳。

值得注意的是，歐股中表現最差的反而是寶馬、大眾等汽車股，說明15%的關稅並未達到這些車企的期待。

日本股市：美日的分歧早在上週五便開始了，昨日日本談判官員稱對美國5500億“投資”中只有1%是直接投資，剩下99%是貸款給美國的。這點和川普宣佈的截然不同。因此日本股市同樣吐出美日協議公佈後的漲幅，最終大跌，略好於歐股。個股中豐田等車企同樣表現較差。

其他股市：美股反倒變得被動了，隨歐股同步下跌。不過可能由於川普說歐盟確認不徵收數字稅，科技巨頭表現較好，因此三大指數中納指表現較好，道指表現落後。澳洲股市與中國AH股市早盤沖高回落，之後隨歐股下跌。

非美貨幣的走勢幾乎與股市完全一致，區別在於相比股市，非美貨幣的下跌勢頭更加顯著。在川普強硬（協議分歧）的行情影響下，美股下跌的同時，美元大幅上漲。

美元：歐盟內部的反對聲音，加上中國外交部的強硬表態，不僅引發歐股貶值，也助推美元大幅走強。而在美盤時段，川普即將宣佈針對藥品的關稅措施，同時美國財政部預計三季度發債規模將飆升82%，推動美債利率持續上行，進而進一步提振美元。

需要指出的是，發債激增的主要原因是二季度受限於債務上限，因此基數較低。但這也意味著，在“大漂亮”法案的推動下，美國政府再次開啟了激進的舉債模式。

歐系貨幣：受到消息面直接衝擊，歐元全天表現最差。瑞郎被拖累同樣表現不佳。英國由於協定相對穩定，英鎊貶值幅度有限。

商品貨幣：中國外交部的強硬態度令澳元與紐元大幅貶值，最終同步大跌。加元反倒受到影響有限，跌幅較小。

RMB：相對穩定，小幅下跌。

美元大漲對大宗商品市場施壓。黃金價格首當其衝保持下跌趨勢，銅鋁也在美盤下跌。不過值得注意的是，由於智利財政部長稱有望豁免川普銅關稅，導致紐約銅價加速下跌，倫敦銅價獲得短暫支撐。不過原油表現不同，由於俄烏遲遲沒有談判跡象，川普縮短了對俄二級關稅制裁的時限，引發油價逆勢上漲。

今日重要事件（澳洲東部時間）：

週一到週三中美經貿會談

22:30 美國6月零售庫存環比：預期0.2% 前值0.3%

22:30 美國6月商品貿易帳：預期-980億前值-966億

次日00:00 美國7月諮商會消費者信心指數：預期96 前值93

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。 

今日關注行情

本週的兩個極端風險分別是聯準會利率決議意外降息，以及歐美貿易協定談判破裂，前者將引發美元暴跌，而後者將引起股市下滑。

目前來看，兩種市場情緒還在保持微妙的平衡。尤其是歐盟對美國的屈服，讓市場相信美國能夠重新獲得投資，美元的信用有所恢復。考慮到歐美匯率與歐美利差存在巨大背離，如果鮑威爾本週堅持不降息，同時美國經濟數據能高於預期，將觸發美元的持續上漲。貨幣配對上可以選擇利差偏離較大的歐元與澳元。不過需要警惕8月1日的極端反轉風險。

由於今晚的數據重要性不高，日內歐美或澳美可能難以向下突破，甚至可能稍許反彈，短線交易需要耐心等待價格向下突破。

對於黃金而言，雖然美元大漲再度對黃金施壓，但由於美元日內已經漲至關鍵阻力，需要時間整理。再加上全球股市隨歐股一同回檔，黃金價格有望在3310關口短暫站穩，並持續反彈。

價值背離策略 – 黃金兌美元 XAUUSD