倍轻松老板前脚套现6400万，后脚被立案！机构“抄底”抄到了什么？

多年以后，面对证监会的调查结果，那些曾在2025年11月某个平静下午，欣然签下倍轻松股票认购协议的机构投资者们，或许会苦涩地回想起那份《认购邀请书》。那时他们觉得，这不过是又一个“抄底”故事的开端。

人生无常，资本市场的戏剧性在于：你以为是理性计算的“捡便宜”，剧本可能早已翻到了“下油锅”的那一页。

我们11月刚聊过，倍轻松老板马学军通过股东询价转让，以每股25.35元的价格，向机构投资者们卖出了250多万股，轻松套现6400多万。也许此刻，马学军也在回想那个下午，只不过心情复杂——是庆幸成功套现，还是后悔没多卖点？

对机构投资者来说，这曾是笔看起来不错的买卖：公司顶着“科创板健康智能硬件第一股”的名头，股价还在30元左右徘徊，以85折的价格锁定6个月，万一有利好拉盘，便是稳赚。

然而，利好未至，惊雷先响。仅仅一个多月后，2025年12月26日，倍轻松一纸公告，宣告公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。

有散户发帖说了，信息披露违规被证监会立案调查，一般来说，一年左右会出调查结果，最快的是两个月多一点出结果。一般来看，信息披露违规不算是什么大问题，即使查实，其处罚一般也就是责令公司改正违法行为，给予警告，并处以罚款，再严重一点就是公开谴责而已，所以没什么大不了。

确实，如果案件证据坐实，处罚下来了，明面上能处罚的也就这些，罚款、责令整改之类的。之前也是呼吁，希望监管能加大明面上的处罚力度，对违规甚至是违法行为进行更好的震慑。但如果说信息披露违规被查实处罚了，没什么大不了的，那还真没这么简单。

毕竟明面上的罚单，只是冰山一角；真正能让公司“窒息”的，是海面下那些看不见的“软刀子”。

比如说，证监局、深交所都有上市公司高管的联系电话，隔三差五给你打电话，发文件，让公司提交整改报告，或者回答一些问题，这些不会公开发布，市场也看不到，但是也够公司喝一壶的了。

还有，跟国资的合作，人家要看你过往是否有处罚信息的，结果公司有被立案调查，那合作是妥妥黄了。

银行融资，人家一做背调，发现是被立案的企业，直接拉黑，想贷款也不可能了。

以后想再融资，公司可以向监管提申请呀，人家不批就完事了。

甚至跟其他公司合作，人家查到被立案调查，可能也会婉拒。

这些都是不公开的，可能会对公司未来发展产生重大影响的事件，甚至可能因为这些暗处的、软性的限制，一家公司从此由盛转衰，也不是不可能。

所以立案调查对上市公司的威慑力还是有的，不是“没什么大不了的事”。上市公司想不被立案调查，能做的就是合规经营，底稿留好随时备查，出了问题及时“滑跪”整改……

此次立案，市场猜测与2025年8月倍轻松自查披露的“实控人非经营性资金占用”问题有关。但具体为何，已不重要。重要的是，当机构投资者们还在计算6个月后倍轻松股价能涨多少时，这场游戏的另一部分参与者，可能已经看到了机构投资者没看到的底牌。

喧嚣终会平息，K线依旧起伏。那批在“遥远的下午”接下倍轻松老板马学军筹码的机构投资者们，最终会为这笔交易贴上什么标签——是“折价的机会”，还是“昂贵的风险”——时间会给出冰冷的答案。

倍轻松老板前脚卖股票，后脚就被立案调查的事情，或许也给投资者提了个醒：在计算折扣与锁定期之前，或许更该掂量一下，交易的对手方，是否正站在另一张你完全看不到的牌桌前。不然，你以为在和人谈生意时，其实对方可能正在和监管谈“处罚”。

参考资料：

关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告——倍轻松

关于非经营性资金占用事项自查及整改情况的公告——倍轻松

倍轻松公告：公司及实控人被立案——澎湃新闻