好書分享｜一點也不天方夜譚的實證理財方法《持續買進》

“Just Keep Buying (持續買進就對了)。這是改變我的人生的座右銘。” (p.22)

 一語破題，道出本書核心概念。很簡單，卻相當有力。《持續買進》的作者尼克·馬朱利有近十年的財務與經濟分析師經驗，根據實證的歷史數據提出簡單又明瞭的操作建議，比起生澀、難以執行的理財書籍，它更貼近一般讀者，非常容易上手。

 當然，不要以為讀了「持續買進」這四個字，就已經掌握了書中的精髓。這本書含金量高，涵蓋了判斷財務現況、投資策略、消費方式，甚至如何計算退休時間等完整知識，是一本實用又具系統性的理財指南。

 研判你的財務處境

 「窮人的重點應該放在存錢，富人的重點應該放在投資」(p.28)，畢竟要學會滾雪球之前，我們必須要有資金。但，當然，窮人和富人的定義，兼具絕對和相對值，而這裡，作者提出一個判斷的方式：

 先考慮在未來一年，你期望可以自在、輕鬆地存多少錢，這個我們稱為期望儲蓄。接著，你估計未來一年，你期望你的投資可以成長多少，這個則稱為期望投資成長。將兩個數字拿來相比，若期望儲蓄較高，說明你需要更努力存錢；反之，則可花更多時間思考如何投資。若兩數字相近，則應該把時間平均分配給兩者。

 但當然，隨著年紀增長，焦點要移至投資，讓你的資產替你工作。

 怎麼花錢最適合你？

 賺錢是一門學問，花錢當然也是。

 我記得閱讀過一本書籍《財務自由，提早過你真正想過的生活》，作者為達到實踐30歲後過上財富自由的生活，用了相對嚴格的手段，對待花錢也是非常謹慎。為了快速達到財富自由的代價體現在支出上是可以理解的，但實踐下來困難度也不低。相對之下，《持續買進》的作者提出的方式相對平易近人。適度的花自己賺來的錢沒有錯，如果用對方式，也能降低花錢的罪惡感。

 要無憂無慮地做出財務策略，作者提出的訣竅是：兩倍規則和聚焦於滿足感最大化。

 兩倍規則的方法為：當你想花大筆金額購買某樣東西時，也必須拿相同金額來投資；聚焦於滿足感最大化則是在購物前自問，購買這個東西能有益你長期的滿足嗎？如果答案是肯定的，那就買吧！

 我該買屋嗎？

 我想是否該買屋的議題是不少租屋族最關心的吧！身為租屋族，時常被雙北高漲的房價搞得焦慮，也在看過不少書籍後，權衡自己到底究竟適合買屋還是租屋呢？沒有標準答案，只有利弊判斷和自我衡量。

 買屋的成本「除了得支付房貸，買屋還有其他種種一次性及持續性成本。一次性成本包括頭期款及購屋的相關費用，持續性成本包過稅、維修、保險等等」(p.81)，而租屋成本則為「每月房租以外，租屋的主要成本是長期風險，這體現於未知的未來居住成本、居住狀況的不穩定性，以及後續的搬遷成本」(p.83)。

 當然，有些人購屋作為投資，但作者認為，投報率跟股市投報率比起來還是太低了。那如果要自住呢？作者認為，如果你計畫在這個地點待上至少十年、有穩定的職業和生活，加上你買得起，就是適合購入房屋的好時機。

 但，買得起的標準是什麼呢？作者提出，扣除房價20%的頭期款，並且能把負債/所得比維持在43%以下，就更能安心購屋。

 負債/所得比 = 每月債款/每月所得

 多元投資

 當然，投資組合越多元，風險也相對會較低。大部分人都專注於股票和債券，因為它們確實更好創造財富，但「如果你很認真看待增加財富這件事，你應該考慮投資界裡的每種產品」(p.119)。

 作者提出的投資商品，除了股票、債券，也有房地、農地、權利金、天使投資。

 原本不知道，原來想投資不動產，不一定要購屋，也能透過不動產信託(REITs)來投資。「REITs是一種擁有及管理不動產物業的事業，把來自這些物業的收益支付給REITs持有人」(p.129) 。在台灣，REITs會每年配息，成為可靠的生財資產之一。然而，由於在股市崩盤期，REITs與股票及其他風險性資產有高度相關，所以避險的效果也不怎麼好。

 現在ALL IN?

 最常聽到的股市辯論之一就是，要平均投資還是要現在ALL IN?

 作者用歷史實證數據告訴我們，只有在重大股市崩盤前，平均投資策略績效才會顯著優於現在買策略。我們天天都幻想著股市在崩盤的邊緣，但真正重大的市場崩盤卻不多見，將錢存著等待時機，其實我們已經錯過一大段黃金進場時機了！

 當然現在ALL IN的風險較高，但我們也可以採用較保守的投資組合來降低風險，例如，將60%資金投入股市，40%投入債卷，並依照自身的風險承受度與市場狀況適時調整比例。如此一來，我們既能參與市場成長，也不必承擔過度集中的風險。

 何時退休？

 要存到多少錢退休最安全？如果直接給出一個數字，就太不專業了，畢竟每個人的生活水平和花費都不同。而我很喜歡書中作者提到財務顧問威廉．班根提到的「4%法則」，它提供了一個相對清楚、可執行的參考框架。

 簡單的計算方式如下：

總退休儲蓄 = 25*年超額支出 (年支出減去保障所得例如社會安全給付的福利等)

當然，也有人認為這套理論在現今市場環境下已不再完全適用。作者也指出，許多退休人士實際上的支出，往往會隨著年齡增長而逐漸下降，因此 4% 法則本身確實存在一定的限制。

但我認為，它最大的價值不在於「精準預測退休金數字」，而是在於幫助我們建立對退休生活成本的概念，並提早開始思考與規劃。即使不是完美答案，仍是一個相當實用的起點。

後記

《持續買進》這本書，相較於我閱讀過的其他理財書籍，更貼近一般人的實際情況。它會依照每個人的差異，協助計算出適合自己的存錢與花錢門檻與方式，讓我覺得整體可行性大大提升。書中融合了故事與實證數據，成功地將抽象的理財理念轉化為具體、可理解的實際效果。雖然閱讀過程中，某些段落可能稍顯冗長，但對於喜歡推論與驗證的讀者來說，這本書會是一本非常值得細細閱讀的作品喔。