【基本面分析小教室02】加密圈基本面觀察指標(2025)

本篇文章會詳細敘述在加密圈，基本面分析需要關注的觀察指標，但內容量龐大
如果想要更快速了解加密圈基本面的資訊，可以直接參閱【基本面分析小教室03】

1. 技術與協議健全性

• 共識機制與安全性

  • 是否使用被廣泛驗證過的共識機制（如 PoS、PoA、某些變種）

  • 是否有經過第三方安全審計（尤其是智能合約）

  • 是否有漏洞披露制度、賞金計畫（bug bounty）

• 區塊鏈性能與瓶頸

  • 吞吐量（TPS / TPS 預估 /實際量）

  • 延遲、交易確認時間

  • 擴展方案（Layer 2、分片、Rollup、sidechain、跨鏈橋）

  • 網絡擁堵時的手續費行為（是否會大幅飆升、是否有動態費率機制）

• 協議升級與可維護性

  • 開發活躍度：GitHub commit 次數、PR 數、issue 解決率

  • 區塊鏈升級歷史與路線圖是否公開、可信、執行力高

  • 是否有模組化設計、可插拔升級、跨版本相容性

• 生態系統與組件支持

  • 智能合約模組化支援、多樣運算、DeFi 模組、NFT 模組等

  • SDK / 開發者工具包成熟度、開發者資源是否充足

  • 協議可組合性（composability）：與其他協議或標準的整合能力

2. 經濟模型與代幣經濟

• 總供給量與通脹／通縮機制

  • 有無最大供給上限

  • 年通脹率、銷毀機制、回購機制

  • 挖礦 / 質押 / 流動性挖礦所給予的代幣發放比率與分配方式

• 激勵設計與收益率

  • 質押（staking）利率是否合理、是否有鎖倉期

  • 流動性挖礦 / 社群獎勵機制是否合理、是否能帶來長期參與

  • 是否有持幣者紅利、分紅或費用分配機制

• 代幣分配與時間線

  • 團隊 / 顧問 / VC 持有比例與鎖倉時間

  • 私募 / 公募 / 空投的釋放節奏與最後時間點

  • 是否存在大額解鎖風險（重大釋放日）

• 持有與交易激勵機制

  • 是否有鎖倉激勵、線性釋放機制

  • 是否有懲罰性措施（如過早賣出懲罰）

  • 是否設有「交易手續費返還」或「代幣回購銷毀」機制

3. 流通性、資本效率與市場深度

• 交易所上幣狀況與可達性

  • 是否已在主流交易所上架（中心化交易所、去中心化交易所）

  • 各交易所的流動性狀況（買賣盤深度、Spread）

  • 是否有跨鏈橋接入多條鏈，流動性是否分散或匯聚

• 交易量與成交活躍度

  • 日／週／月交易量是否穩定、有是否突然暴增或萎縮

  • 成交筆數與平均交易大小（能看出散戶 vs 機構活動）

  • 差價（Bid-Ask Spread）與滑點情況

• 錢包地址分布與活躍度

  • 持幣地址數量、用戶增長率

  • 活躍地址（有交易或互動的錢包）數量變動

  • 大戶（top N 地址）所佔比例，以及是否過度集中

  • 錢包滲透率（即多少地址僅作長期持有 vs 常交易）

• 鎖倉 / 鎖定資金池

  • 專案方、基金會等是否將大筆代幣鎖定以防市場沖擊

  • 用戶鎖倉深度（如質押、鎖定期）占比

  • 鎖倉解鎖節點與潛在解鎖衝擊

4. 生態採用性與商業應用

• 真實使用場景與應用案例

  • 是否有正在運行的 DApp / DeFi 應用、實體企業或服務使用該幣

  • 是否有緊密的合作夥伴、行業導入、區塊鏈—實體世界橋接方案

• 生態系統規模與擴張性

  • 協議上聚集的項目數量、總鎖倉價值（TVL）

  • 生態補貼政策、孵化器、開發生態建設

  • 是否具備跨鏈、跨應用互操作性

• 用戶採用與網絡外部性

  • 用戶留存率、用戶成長率

  • 網絡效應（越多人用越有價值）

  • 開發者社群規模、貢獻度

• 品牌、影響力與信譽

  • 團隊背景與信任度（是否有可靠背景、過往成功案例）

  • 媒體曝光、學術引用、行業評比

  • 合作夥伴與背書

5. 監管風險與合規性（延伸於原文法律，但在 2025 年尤為重要）

• 所屬司法轄區與法律地位

  • 幣種發行方所在國家／地區的監管政策與風險

  • 幣是否被視為證券、商品、或其他金融工具

• 合規準備與準備度

  • 是否已有合法牌照或規劃向監管機構申請許可

  • 是否有 KYC/AML 做法、是否符合反洗錢法規

  • 是否已準備對機構投資者開放（例如合規型機構橋接）

• 監管趨勢與潛在政策變動風險

  • 各國政府監管態度是否變嚴（如對穩定幣、發行幣、證券型代幣）

  • 項目是否容易受到政策限制（如禁止挖礦、高能耗限制、稅制）

• 法律糾紛與知識產權風險

  • 是否存在訴訟、專利爭議、智慧財產權問題

  • 項目合約、授權、協議中是否有法律漏洞

三、應用建議與風險提示（in 2025 年）

• 指標不是靜態的：在幣圈，技術迭代與市場競爭快速，今天看起來強的幣，可能隔月就被後起之秀超越。因此「持續監控」（例如每月、每季）比一次判斷更重要。

• 多指標交叉參考：單一指標（例如高質押率、TVL 多）可能因炒作或資金導入而失真，要與流動性、交易量、地址分佈等搭配看。

• 警惕解鎖 / 分配節點：許多幣種有大額鎖倉或定期解鎖日，如果在解鎖日的壓力大，可能引發拋售潮。這點在高風險幣種尤其要確認。

• 留意合規風險與政策變動：2025 年監管仍是加密貨幣的一大變數。即便某專案技術再好，如果在某主要市場被禁或被強制整改，也可能重創價格。

• 預留下行空間與風控設計：假設基本面有顯著問題（比如安全漏洞、合作失敗、監管遭到打壓），盡量設好停損機制或部位控制。

• 趨勢與競爭環境分析：除了看個別幣基本面，也要觀察整個區塊鏈生態的趨勢（例如哪條鏈被主流接受、哪種類型應用最被看好），因為在競爭激烈的環境裡，很多好專案會被「同類競爭」侵蝕。

基本面分析要關注的項目看起來很多，但其實並不複雜
只要肯花時間，慢慢累積自己對基本面分析的感覺與經驗，一定可以建立起自己一套完整的基本面分析能力