BlogChain｜01 菜雞入門

這學期修了 newyellow 老師開設的區塊鏈應用課程，第一週課程結束我就嬉皮笑臉的跟周遭的親友說自己這學期修了區塊鏈的課，學期間還要交易 NFT 作品，說不定這學期上完課就可以變成炒幣達人一夜暴富。

雖然說我就是個壓根沒膽也沒錢炒幣炒股的說說怪（平時做的最大投資就是買買跟大盤走的etf，笑死），但想來畢竟還是得在學期間完成 100 件鏈上交易，所以在正式開始進入交易的世界前，決定先來聊聊虛擬資產這個酷東西。

鏈上虛擬資產大致上可以分為同質化代幣，包括常見的虛擬貨幣與區塊鏈遊戲代幣，和非同質化代幣，也就是前一陣子十分火紅的 NFT（Non-Fungible Tokens）。

NFT

說到 NFT，我想包括我在內的多數人都會想到曾經紅極一時、吸引包括 Justin Bieber、Paris Hilton 等無數名人與玩家爭相收藏的 Bored Ape Yacht Club（BAYC）。

BAYC 的價格從起初的 200 美金一路上漲，地板價一度在 2022 年飆升至 47 萬美元。然而後續熱度衰退，截至 2025/09，地板價約僅剩 4.08 萬美元（9.06 ETH）。

BAYC 熱度衰減的原因有很多，不過總歸來說，還是因為它的品牌價值難以繼續維持共識。BAYC 的一位持有者就曾表示：

It’s not the product that sets the price... it’s the brand and the desire.
Quality might make you pay $100 for a T-shirt instead of $10. But it’s not quality that makes people pay $1000 for a T-shirt. It’s the prestige, the flex, the status, the brand, the storytelling (or call it BS for some brands).

NFT 的價值來自社群熱度、話題性與稀缺性。如同藝術作品在拍賣現場，價格高低除了作品本身，更多時候是取決於它背後蘊含的意義、獨一無二的特質、市場氛圍與競價心理。（不過，NFT 是否可以與我們過去指涉的實體藝術品相比擬，這又是另一個值得一大篇幅的討論了，改天再說。）而 BAYC 之所以可以炒到天價，也是因為名人效應引起社群矚目，且大家把它當作 Web3 世界的入場券，甚至成為當時的一種身份象徵。

然而 22 年加密市場進入熊市，投資人發現猴子（還是人猿？）圖沒辦法產生實際的現金流，除了把它當作社群頭像外似乎也沒有其他用處，加上受到投資平台爭議影響，價格隨之崩跌。

虛擬貨幣

NFT 是數位世界的物品，就像收藏品一樣依靠市場共識、話題性與稀缺性賦予價值，這很好理解，可是說到虛擬貨幣的價值，這個概念對我來說就比較迷幻了。

根據參考文章《什麼賦予比特幣價值，其他加密貨幣如何估值？》的說法，虛擬貨幣的價值來自它在鑄造時的制度設計以及功能性。以比特幣而言，它的價值來自總量僅 2100 萬枚的稀有性與投資市場的高接受度，亦即可以在不依賴銀行或政府的情況下完成支付。而另一個常見的虛擬貨幣，以太幣，則不僅是投資標的，也支撐著去中心化平台的運作，讓它的價值與整個生態發展緊密掛鉤。沒有了發行央行的支撐，這些虛擬貨幣的價格自然高度依賴投資人的信任與市場共識，這也是為什麼它的價格比股票或黃金市場波動更加劇烈。

這也讓我產生了一些疑問：貨幣的使用建立在信任感之上，但如果這種信任完全倚賴市場信心，一旦共識瓦解，價值也將瞬間泡沫化。傳統貨幣雖然也會受到通膨或政策影響，但至少背後有央行與國家支撐，相比之下虛擬貨幣的價值幾乎完全由市場驅動，似乎很難成為日常生活中穩定的支付或交換媒介。此外，去中心化的確是一個嶄新的突破概念，它象徵著金融自由與民主，但脫離了央行與監管機制，我們又該如何防範投機炒作、洗錢等問題？

寫到這邊，應該不難看出我對於虛擬資產本身抱持保留態度（老師拍謝），不過查找資料的時候，我也注意到市場與各國政府嘗試針對虛擬貨幣帶來的新挑戰給出回應，包括市場上出現與美元 1:1 掛鉤、以現金或美債保證的穩定幣，以及美國今年七月剛通過、要求穩定幣必須有足額儲備且保障兌回的 GENIUS Act。這些回應都稍稍補足了原先制度缺失的信任問題，整體來說未來將如何發展依舊值得期待。

後記

用一大堆篇幅討論這些虛擬資產的價值如何被市場界定，可是說實話對現在的我來說，錢包裡的一塊錢我一點感覺都沒有，有一部份可能也是因為暫時還無法習慣吧，就像初入股票市場，我也花了一些時間才適應並接受那些浮動的數字是我所擁有的資產（當然也不排除是因為老師抖內，謝謝老師。）

總之以上是區塊鏈菜雞的淺見，歡迎指教，感謝閱讀：）

參考資料：
無聊猿(BAYC)地板價「跌破10枚ETH」較歷史高點蒸發93%，NFT信仰還能重燃？
什麼賦予比特幣價值，其他加密貨幣如何估值？
富漫談財務週記《穩定幣登大雅之堂，正式邁入主流金融體系》
甚麼是穩定幣?