【ACY證券 | 每日分析】雙普會自誇“圓滿”，停火關鍵懸而未決！美元信用加速流失，晶片財報重挫美股！

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川普為與普丁的會晤打出滿分評價，但俄羅斯堅持土地讓步作為停火前提，讓談判前景依舊撲朔迷離。與此同時，美國晶片股因財報不佳重挫，美元信用持續受損，美股難以支撐，而弱勢美元反倒助推油價維持下跌走勢。

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上週五發生了什麼？

美元：多項美國經濟數據發佈，零售銷售低於預期，消費者信心大幅走弱，同時進口物價上漲，一年通膨預期抬頭至4.9%，遠高於預期，數據呈現“滯漲”行情。因此美國長債利率持續上漲，然而美元這一次卻沒有跟隨，與長債利率呈現顯著背離。背後的原因還是對美元信用的缺失。

如果美國通膨下降，聯準會降息，美元便會貶值；如果美國通膨上漲，川普會干預聯準會，聯準會還是會降息，美元依舊貶值。因此雖然長債利率上漲，但美元全天保持下行趨勢。

日元：日本實際GDP增長大幅超預期，引發日元早盤快速升值。不過美盤時段，美債利率持續上漲，美日利差擴大令日元和瑞郎加速下滑。不僅如此，週末日本金融廳宣佈批准日元穩定幣，引發日元今早開盤進一步貶值，因此吐出了上週五早盤的全部漲幅。

加元：工業數據低於預期，加元逆勢下跌，美盤保持低迷走勢，僅好於日元。

RMB：上週五早間公佈了一系列中國經濟數據，從工業、投資到消費，同比仍有下滑，不過跌幅收窄。RMB受到利空下滑，不過其餘時間保持穩定。

其他貨幣：隨美元貶值而上漲，不過漲勢多數在美盤終止。美股開盤的回檔對商品貨幣施壓，澳元與紐元吐出一部分漲幅。歐元美盤穩定，最終保持漲勢。

美國股市：由於應用材料前一天的財報中對三季度的前瞻指引遠低於市場預期，引發股價暴跌。悲觀的預期在上週五美股開盤時繼續蔓延，英偉達開盤下滑，拖累一眾科技股票。川普在和普丁會面前表示，晶片關稅可能逐漸提高至300%，進一步引發科技股回檔。同時，美國長債利率的上漲對金融板塊施壓。再加上“滯漲”經濟數據的影響，美國三大指數集體下滑。不過今早大盤集體高開，收回多數跌幅。最終三大指數小幅下跌。

中國AH股市：雖然經濟數據不佳引發股市短暫回落，但在多重政策刺激下，中國股市，尤其是A股，保持震盪上漲局勢。連帶澳洲股市一同上揚。港股雖然受到美股拖累，但最終還是小幅上漲。

日本股市：在超預期GDP的推動下，日本股市保持強勁，最終大幅走高。

原油：原油價格全天保持下跌趨勢，但並非因為“雙普會”有什麼進展。

從Polymarket博彩網站數據來看，押注俄烏年內停火的比例在談判開始時一度漲至42%，但在川普稱未達成協議，但給這次會晤打10分，押注概率不升反降，跌至34%。從俄美雙方會後的表述來看會晤談論最多的並非俄烏如何落地停火，反倒是改善俄美關係並恢復商業合作。

事實上，根據《華盛頓郵報》披露，俄羅斯毫不意外地提出讓烏克蘭將整個頓巴斯地區交出，以交換停火承諾（以及一小片土地）。然而從澤連斯基的公開立場以及歐盟的態度來看，讓出土地主權的可能性仍然非常低。

油價之所以下跌並非談判有什麼實質進展，而是沒有出現最糟糕的結果。會晤前，美國曾提出，一旦談判失敗，將制裁美國石油公司。因此在談判表面平和的利好下，原油價格保持下跌趨勢。另一個更重要的因素就是近期反復提及的，原油價格與美元同步波動。上週五美元持續下跌，拖累原油價格保持下滑趨勢。

黃金：罕見地沒有受到美元貶值利好，而是受美債上漲利空。不過今早金價內盤開盤時突然上漲，沒有明確消息面影響。

今日重要事件（台北時間）：
12:00 川普與烏克蘭總統澤連斯基會晤
22:00 美國8月NAHB房產市場指數
*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。

今日關注行情

在沒有重要數據的影響下，對美元保持空頭操作。貨幣配對上可以選擇強勢的日元。
考慮到俄羅斯提出的“以土地交換”條件幾乎不可能被烏克蘭接受，烏克蘭與美國今日的談判結果恐怕難言順利。事實上，澤連斯基此前在白宮就曾與川普當面爭執過，這也讓外界對這次談判的前景更添疑慮。

與此同時，國際輿論普遍擔心，如果美烏在關鍵議題上無法達成一致，可能導致戰事繼續拖延甚至升級。歐美媒體也在密切關注談判進展，認為其結果將直接影響未來西方對俄羅斯的制裁力度。原油的價格也將會因此波動。

作為晶片板塊上游的設備廠商應用材料股價下跌，很可能繼續拖累整個美國科技板塊。再加上GPT-5的表現不盡如人意，AI發展撞牆的擔憂可能會造成美科技股回檔。日內以突破跟空為主。

價值背離策略 – 那斯達克指數 NAS100

日內交易策略：（均值回歸）23650跌破跟空
阻力參考：23850（止損）
支撐參考： 23650（突破）；23150-23300
技術面：100均線向上，但趨勢放緩，多頭動能削弱。價格跌破0.236支撐後跟隨看跌，目標位置關注0.5和0.618回檔線。

強弱趨勢策略 – 美元兌日元 USDJPY

短線交易策略：（趨勢跟隨）147.5-147.8逢高做空
阻力參考：147.5；147.8（止損）
支撐參考：146.8-147
技術面： 100均線向下，短線保持空頭局勢，下降趨勢線提供阻力。再上方是支阻互轉水平線。交易策略以震盪行情高位做空為主。

消息突破策略 – WTI原油 USWTI

日內交易策略：（均值回歸）62突破跟漲
阻力參考：62（突破）；62.5
支撐參考：61.6（止損）
技術面：100均線向下，空頭動能強勁，多單設好止損。現價正處在前低點62關口下方，存在一定的支撐力量。現價位置不大適合逢低看漲，需要等待價格重新站回62關口。交易策略以消息面突破跟隨看漲為主，目標位置先看支阻互轉水平線62.5關口。

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