投資規則第一條：永遠不要損失 是廢話?

2025年12月11日
筆者最喜愛的巴菲特金句是: 「投資規則第一條：永遠不要損失；第二條：永遠不要忘記第一條。」
很多人認為這句是「廢話」, 但這句有著很多的投資哲學理念。

以規避損失降低風險為優先項
當市場有一千隻股票的時候, 我們更重要的不是提升能夠選中好股票的機率, 因為好股票是佔市場的少數, 畢竟每十年就有超過50%的股票是需要退市, 所以更重要的是要減少選擇, 刪除錯誤的機率。
假如: 市場上有1000隻股票, 有200隻是好, 800隻是壞的, 而你有神一般的選股技巧, 能夠達到80%勝率, 即是在1000隻裡面, 選到200隻的機率是 200x80% = 160隻, + 800隻的機率是 800x20% = 160隻, 即是當市場只有20%是屬於好股票的時候, 就算你能夠達到80%勝率的股股技巧, 依然只有50%能夠贏錢, 即是一半一半, 完全隨機。
相反, 當我們能夠提升的不是勝率, 不是希望能賺取更多機會, 只是希望不要損失, 能盡力把20%選到壞股機率減到10%, 就是800x10% = 80隻, 假如選股勝率依然是80%, 你的勝率就能夠提升到66.6% 因為 160/240 (160隻好+ 80隻壞) = 66.6%。
相反, 就算你只是提升選到好股的眼光, 知識, 使勝率由80%到90%, 卻依然因好股票基數太低的關系 180(好股票)/340(180+160(壞股票) = 52.9%, 只提升了3%。

由此可見, 投資的規則並不是你有多利害, 勝率有多高, 而是你能夠把風險損失控制到最低, 所以巴菲特最利害的並不只是他的選股技巧, 而是等待和忍耐, 這是從科網股爆破, 再到次按危機, 都能夠看出他是一位能夠把延遲享樂及滿足最貫徹的人。