FILLiquid95%收入返还社区的DeFi实验，能否复制Hyperliquid的成功？

当前去中心化衍生品赛道的明星无疑是 Hyperliquid。这家基于自研L1的交易所，凭借超高性能和深度流动性，成为了行业公认的“标杆”。与此同时，另一家聚焦 Filecoin 生态 的协议 FILLiquid，正在尝试一条不同的道路——通过 95%的收入返还社区 和持续的 回购销毁机制，构建一个以用户利益为核心的DeFi实验。

我将结合 Hyperliquid 和 ASTER 的案例，探讨FILLiquid是否有可能复制这种成功路径，以及它在当下市场中的独特价值。

Hyperliquid 与 ASTER：性能与杠杆的极限探索

如果说Hyperliquid代表了去中心化交易所的“性能奇迹”，那么 ASTER 则是另一位不容忽视的挑战者。

• Hyperliquid：自研L1区块链，每秒处理20万笔订单，确认时间低于1秒，年交易量突破3300亿美元，占据永续DEX市场70%的份额。它通过 HLP金库 机制，为用户提供流动性收益，并让平台运行流畅如同CEX。

• ASTER：同样深耕衍生品交易，但最引人注目的是其 最高1001倍杠杆 的合约设计，在用户心中留下了“极限操作”的标签。虽然风险极高，但这也帮助它在短时间内吸引了大量流量。

这两者的共同点在于——都在尝试突破去中心化的性能与体验边界。但不同的是，Hyperliquid选择稳健扩张，而ASTER则更多在于“博眼球”的极限玩法。

FILLiquid 的定位：存储赛道中的另类探索

相比之下，FILLiquid 并没有选择衍生品市场，而是扎根在 Filecoin 生态。它关注的痛点是：Filecoin存储提供商缺乏高效的流动性工具，导致资金利用率低下。

FILLiquid的解法是：

• 为 FIL持有者 提供质押通道，获取稳定收益；

• 为 存储提供商 提供借贷支持，让其能更灵活地扩展存储业务；

• 在生态层面，补齐去中心化存储的金融基础设施。

这种定位让FILLiquid既不像Hyperliquid那样偏向交易，也不同于ASTER的高风险玩法，而是更接近“产业金融”属性。

颠覆性的分配模式：95%收入返还社区

FILLiquid最具突破性的创新，可能在于它的收入分配模式。与许多项目将收益留在团队或基金会不同，它选择了：

• 50%手续费收入用于回购销毁FIG

• 45%手续费收入分红给质押用户

• 仅保留5%作为团队收入

这种极端的“社区优先”逻辑，使其更像是一个由用户共同驱动的经济体。2025年7月，它完成了首次回购销毁，销毁了 315,558.2794枚FIG（约占BSC链上流通量1.77%），并承诺长期执行这一机制。

相比之下，Hyperliquid虽然也有代币经济和治理逻辑，但它的核心优势在于性能与流动性，而不是极端的收入返还。可以说，FILLiquid正在走一条截然不同的路径。

惊人的质押数据：双链APR高达65%+

根据最新数据：

• 在 Filecoin 网络，FIG质押数量达1372万枚，APR最高 43.53%；

• 在 BSC链，FIG质押数量为606万枚，APR最高 65.49%。

这意味着截至9月，已有超过 1978万FIG 被锁定质押，流通量大幅减少。相比许多DeFi协议只能提供个位数或十几的年化，FILLiquid的数据确实格外亮眼。

FIG代币的价值潜力：能否突破0.1U？

从价格层面看，截至2025年10月，FIG的价格为 $0.003898。如果考虑通缩压力、质押锁仓和生态扩展，它理论上有望冲击 $0.1 USDT（约25倍增长）。

这种推演并非空穴来风：

1. 通缩飞轮：交易量 → 手续费增加 → 回购销毁 → 流通量减少 → 币价上涨

2. 质押锁仓：超1500万FIG锁定，减少市场抛压

3. 生态扩张：2000万FIG的Grant计划，用于扶持dApp、跨链桥和治理工具

4. 市场预期：销毁机制往往在牛市周期被放大，引发FOMO效应

在这一点上，FILLiquid与Hyperliquid、ASTER最大的相似之处在于，它们都通过机制设计，将平台的成功与代币价值强绑定。

Hyperliquid是标杆，FILLiquid是实验

如果把 Hyperliquid 看作去中心化交易的性能标杆，把 ASTER 看作极限玩法的流量猎手，那么 FILLiquid 更像是DeFi版的“经济学实验室”。

它通过 95%收入返还社区 的模式，把用户利益摆在了最前面；通过 回购销毁机制，尝试构建长期的价值飞轮；通过 双链高APR，在资金吸引力上远超多数同类项目。

问题是：这种模式能否在长期跑通？它会不会成为下一个Hyperliquid，还是只是一场短暂的实验？

对于关注DeFi和Filecoin生态的用户来说，FILLiquid无疑是一个值得观察的样本。它让我们重新思考：在一个以用户为中心的设计下，去中心化金融是否能走出一条不同于交易所的成功路径。

风险提示：本文非投资建议。主要风险包括：智能合约漏洞风险、收益可持续性风险（高 APR 可能不可长期维持）、以及市场与监管风险。参与前请自行调查并仅以可承受的资金参与。