閱讀 | 灰階思考

📖 灰階思考

如果人生是無限賽局，你該問的不是「怎麼一次 all in」，而是「怎麼活得夠久繼續玩」？

▍ 這本書在說什麼？

這本書的作者 謝孟恭，1992年出生，興趣是投資。他原本是一名航空公司培訓機師，但在後來公司倒閉後不得不轉向商業領域，開始經營小生意。

因為興趣是投資，2020 年開始做 Podcast 節目「股癌」，沒多久就衝上台灣各大 Podcast 平台總排行榜第一名，還蟬聯了一整年。

有趣的是，我一開始看這本書的時候，根本不知道作者就是《股癌》那個主委本人。

前段讀起來就像是個很會講故事的機師（瘋狂機長 James？）、也很會講投資的年輕作家，大概看了 2/3，看到他提到之後搞了一個投資的 Podcast 節目，才驚訝地聯想到這不就是大家通勤在聽的《股癌》！！！

這本書名「灰階思考」本身就是一個很有意思的概念。不管是在人生或是投資的世界裡，我們太常用「黑與白」、「對與錯」、「漲與跌」這種二元對立的方式來思考問題。

但作者想告訴我們的是：真實世界充滿了灰色地帶，零到一之間有無限個數字，黑與白之間也有無限的色階。如果我們只用極端的思維來看待，就很容易陷入偏見與誤判。

這本書大致可定位在投資入門等級，但思維框架相當正確。它不是教你如何選股，而是關於 「如何在無限賽局（Infinite Game）裡活得清醒又長久」 的書。

作者在書中反覆強調幾個重要關鍵字：

• 灰階思考：跳脫非黑即白，理解世界是連續光譜，不是 0 和 1。

• 精進（self-improvement）：持續累積工具，讓自己在關鍵時刻做出高品質判斷。

• 彈性（flexibility）：不要被僵化信念綁架，願意換位思考、從不同角度看問題。

• 樂觀、耐心、承擔風險：成功大師們共同的三個特質。

• 認清自己：你只能賺「你的能力」能賺到的錢。（超重要 * 3）

• 人生也是投資：股票只是手段，真正重要的是你用什麼態度參與這場無限賽局。

💡投資是一輩子的事。 Investing is a lifelong journey.

這句話對我來說，直接對應到《無限賽局》裡的中心思想：「不要為了贏這一局，賠上你繼續玩的資格。」

投資如此，人生更是。

▍ 人生如骰子，從灰階思考到無限賽局

作者用擲骰子來形容人生，我們很難一次就豹子，只有願意繼續玩下去的人，才可能擲出豹子。

讀到這段話時，我腦海立刻浮現《獵人》貪婪之島（Greed Island）中的「風險骰子（Risk Dice）」。

大多數時候，骰子會落在「大吉」，但仍有一定的機率會擲出「大凶」。這種不可預測性，就像現實人生充滿未知、刺激，又帶著一點點冒險成分。只是在動漫裡，如果真的擲到「大凶」，那就直接 Game Over XD

我們從小被訓練成要「一次考好、一戰定江山」。小時候，一次聯考決定未來的學校；長大後，一次面試決定工作。

但擲骰子這件事，提醒我們一個殘酷而真實的道理：大多數時候，你第一次並不會中。

在有限賽局裡，我們習慣問：「我要怎麼贏？」

但在無限賽局裡，問題會變成：「我要怎麼玩，才能一直玩下去？」

股市也是這樣。

如果把投資當成一場「一次壓對就財富自由」的遊戲，我們自然會偏好那些一夜翻倍的故事，喜歡聽明牌、猜短線走勢。

但如果把投資看成是一輩子的習慣、一種生活方式，選擇就會完全不同，我們會更在意：

• 我要怎麼避免一次失誤就被抬出場？

• 我要怎麼設計一套機制，讓自己能在市場裡多活幾十年？

• 我要如何分配手上的骰子，把它們擲在不同的牌桌上？

這也是為什麼作者那句「投資是一輩子的事」會這麼打中我。

它讓我想起 闕又上 老師在《阿甘投資法》中強調的觀念：透過時間複利，讓雪球隨著歲月越滾越大。這是一種從「想贏一次」轉向「要活得久」的心態轉換。

到了最後，我們在乎的已經不是「這一局贏多少」，而是：我能不能一直留在場上？

▍ 別跟股票談戀愛，在焦慮與信仰之間修煉

標題這句話不只在這本書裡被提過，最近在許多 Podcast，也有聽到投資高手們重複提醒。

對我而言，這句話算是在投資上一個很大的醒悟。因為我們真的太容易在買進某檔標的後，就開始替它找理由、幫它辯護：

• 「只是短線修正啦。」

• 「這麼好的公司，市場一定會還它公道。」

• 「跌成這樣，我再不加碼太對不起自己。」

到最後，就變成作者說的，關注變成依戀，依戀變成執念，執念讓我們捨不得賣。

作者在書中分享了一個令人印象深刻的統計。

根據美國市值前 3000 大企業加權後計算出的「羅素 3000 指數（Russell 3000 Index）」，自 1980 年以來整體漲幅已經超過七十倍。

但這驚人漲幅的背後，只有 7% 的企業貢獻了所有報酬；反而有 40% 的企業市值下跌超過七成。

這代表什麼？投資不是找到永遠會好的股票，而是找到不適合時，你願不願意放手。

💡投資股票，就像是在選擇合作夥伴，而不是尋找靈魂伴侶。你需要的是理性評估,而不是盲目依戀。

這就好比我們在選合作夥伴時，會評估對方的能力、信譽、潛力；一旦發現無法達成預期，就會果斷終止合作。

但為什麼在投資時，我們卻常常不願意分手？作者認為，這背後有幾個心理因素：

1. 損失厭惡（Loss Aversion）

   人們對損失的痛苦遠大於獲利的快樂。當手上股票已經虧損時，一賣掉就等於「承認錯誤」，因此我們寧可繼續抱著，幻想有天能回本。

2. 確認偏誤（Confirmation Bias）

   買進後，我們會不自覺只找對自己有利的資訊，忽略警訊。這讓我們困在自建的「資訊泡泡」裡，無法真正客觀。

3. 沉沒成本謬誤（Sunk Cost Fallacy）

   因為已經投入金錢、時間甚至情感，我們不願意離開。即使知道再抱下去可能損失更大，也說服自己：「再等等看。」

上面提的這些心理陷阱，不只出現在股市，也常出現在人生各種選擇裡。

我們可能因為已付了健身房會費而勉強自己運動；或因投入太多感情而維持一段不健康的關係。這些都是 捨不得 帶來的代價。

我自己到今天都還多少有些這種現象，買進一檔自己很看好的股票，然後看著股價抱上抱下。

最終當公司財報不如預期時，理性上知道該停損，但情感上就是捨不得。結果股價一路落屎，損失也愈來愈大。

作者就是點破了這個盲點，問題不是我選錯股票，而是我 捨不得承認錯誤。

「別跟股票談戀愛」這不只是一句投資金句，更是一種人生智慧。

因為無論在股市還是人生，過度的依戀，都會讓我們錯失更好的機會。

學會放手，才能擁抱更多可能。

▍ 先炒人生，再談炒股

作者分享了一段自己的人生經驗，個人覺得對我們這種理科出生的直男來說，非常值得借鏡。

他提到，在長期投資的過程中，自己逐漸培養出一種「冷血無感」的能力。他能夠在市場劇烈波動時保持冷靜，不為所動。

但他也坦承，這種能力是有代價的。

他發現，自己在日常生活中也變得比較冷漠。比如說，他無法忍受時間被沒有產值的浪費，排隊時會感到焦慮，逛街時會希望速戰速決。

回顧一下自己好像也有這樣的現象，似乎我們都忘了怎樣慢下來好好體驗生活？

💡人生只有一次青春，但股票永遠都有機會買。 You only have one youth, but there will always be another chance to buy stocks.

在某一集 股癌 Podcast 中收到一封高中生來信，問他：「高中生應該開始投資股票嗎？」

多數財經專家會說：「當然要啊！時間是你最好的朋友，越早開始越好！」

但那次作者的回答是：「去讀書、去玩、去體驗人生吧！」

如果還有時間，他寧願這些高中、大學生去：阿拉斯加打魚、澳洲摘水果、韓國做泡菜或有想法就去創業，因為「炒股有的是機會，但青春只有一次。」

年輕時你沒有太多可以失去，沒有房貸、沒有小孩學費、沒有長輩要照顧，下檔風險有限，上漲空間卻無限。

在這個時刻，真正值得「重押」的，反而是你自己的人生。

💡你只能賺「你的能力」能賺到的錢。 You can only earn what your abilities allow you to earn.

當然，到我這中年的年紀，就需要在投資與生活之間找到平衡，定期檢視自己的投資組合，但盡量不讓它佔據我多數的時間與精力。

開始培養一些興趣愛好，像閱讀、運動、旅行，讓生活變得更多元與更多不一樣的體驗。

▍ 後記：在人生無限賽局裡，做一個從容的玩家

這本書讀完，腦中第一個浮現的畫面，是賽門・西奈克在《無限賽局》裡提出的那種長線視角。

有些賽局是有限賽局，有起點、有終點、有明確規則；但人生、職場、投資，它們都是「無限賽局」。

在無限賽局裡，目的不是擊敗誰，而是讓自己能一直持續玩下去。

回頭再看一開始作者提的那句話：「人生如擲骰子，很難一次就豹子。」

所以人生不是一場要贏在終點線的比賽，而是一場要「留在場上」的長期修煉。

綜合多位投資大師的智慧，我想用 查理．蒙格 的人生哲學來做個結尾也提醒自己：「人生不要做會後悔的事，而且要活得夠久。」

最後，在投資界都會有一種新人韭菜的強運，在這本書中，作者也有點出，個人覺得相當值得作為自己在投資道路上的警惕：運氣贏來的，終究會用實力輸回去。

人生真正的成功是能夠活出自己想要的樣子，是能夠在投資與生活之間找到平衡，是能夠在追求財富的同時，也不忘享受人生。

#閱讀筆記 #B136