【股市奇遇記】川普「放火」燒關稅，市場通膨卻「躺平」？這劇本不合理啊！

川普「放火」燒關稅？市場通膨「沒感覺」？太淡定了吧！

德意志銀行有個聰明的策略師Henry Allen，他一臉困惑地說：「明明川普宣布了這麼大條的關稅新聞，結果我看的通膨交換合約，卻像個木頭人一樣，幾乎沒動！」你看，4月2日川普「放火」那天，一年期通膨交換合約報3.40%，上週呢？3.36%！這波動簡直比烏龜爬還慢！這東西可是投資人用來賭物價會不會漲的！它這麼淡定，是不是表示大家覺得這把「關稅火」燒不旺啊？

怪了！菜價漲、油價漲，為何它不漲？

雖然通膨互換合約一副「事不關己」的樣子，但我們老百姓買菜、加油，怎麼都覺得變貴了啊？美國的通膨雖然沒2022年那麼誇張，但還是比聯準會的目標2%高！而且，最近一些數據顯示，企業進貨成本和出貨價格都在飆，飆得比2022年還快！這不就是通膨要「捲土重來」的訊號嗎？更別提消費者了！密西根大學調查顯示，美國消費者對未來一年的通膨預期，竟然從4月的6.5%跳到5月的7.3%！這數字都超越疫情高峰了！消費者都開始「心驚驚」了，市場卻「躺平」！這劇本真讓人看不懂！

川普「政策變臉秀」：市場看得「霧煞煞」，乾脆等一等！

為什麼市場會這麼「淡定」？Allen分析說，可能投資人覺得關稅影響不大。但其實，更主要的原因可能是川普的「政策變臉秀」看得大家「霧煞煞」！一下說要對等關稅，一下又說90天休兵，對中國還大砍關稅90天，對歐盟又緩徵到7月！這種「一時一樣」的政策，搞得大家不知道葫蘆裡賣什麼藥！與其瞎猜，不如「等等看」！

股市「心電圖」穩定？VIX不「心跳加速」了？

回想一下，川普剛放話要加關稅的時候，市場可是「嚇到跳起來」！美股恐懼指數VIX那個時候飆高，像個「心電圖」一樣亂跳！結果呢？現在VIX又回到長期均值20附近，好像「心跳」沒那麼快了！連衡量債市波動的指數也稍微「腳軟」了一點。這說明市場在初期驚慌後，已經恢復了一點「理性」，或者說，已經看慣了川普的「政策變臉秀」了？

高盛經濟學家：「通膨會來，但不會太兇，除非你記性太好！」

高盛的經濟學家Davie Mericle也跳出來說，他們預計關稅會讓核心PCE通膨在今年底前「小跳」一下到3.6%，然後明年會「緩和下來」。他們也承認，疫情後通膨飆高的「痛苦回憶」還在，消費者對通膨預期也飆高了，這讓人擔心通膨是不是會「回不去了」？但高盛說，他們比較不擔心，因為雖然經濟會「踩剎車」，但失業率只會「溫和上升」而已。言下之意就是，通膨不會「玩死你」，除非你對疫情後的通膨「記性太好」！

經濟「踩剎車」？消費者信心卻「起死回生」！

雖然經濟整體趨勢是「踩剎車」，但最新數據顯示，5月消費者信心指數竟然「起死回生」了！終於止住連五個月的跌勢！這信心反彈的動力，部分來自於美中關稅暫時停戰、開始談判的好消息！看來，只要貿易戰不要打得太兇，大家心情還是會好起來的！

怕經濟「撞牆」？回顧「2008金融海嘯懶人包」，先打個預防針！

現在的市場充滿變數，關稅、通膨、經濟減速，好像前面有面「牆」！雖然跟2008年「撞牆」的情況不太一樣，但面對不確定性，學會保護自己很重要！

這時候，複習一下「2008金融海嘯懶人包」就很有用了！它會幫你快速了解那場全球經濟「大地震」是怎麼發生的，為什麼會那麼慘，以及當時政府和市場是怎麼應對的。學會歷史的教訓，就像給自己打一針「預防針」，讓你在面對未來的經濟「牆壁」時，更有經驗，更知道怎麼「避開」或「減輕撞擊」！

結論：市場「佛系」反應，不代表沒事！「吃瓜」之餘，學會保護自己！

總之，川普的關稅火放了，但市場的通膨預期卻異常「佛系」！這背後有政策反覆的因素，也可能市場真的低估了通膨的潛在影響！所以，我們這些「吃瓜群眾」看戲之餘，千萬別被市場的「淡定」給騙了！該做的功課還是要做，該學的歷史教訓還是要學！了解「2008金融海嘯懶人包」，學會保護自己，才能在多變的市場裡，繼續「穩中求勝」！