穩定幣背後的真相-你了解嗎？
在之前的ERC-20標準的文章裡面有提到"穩定幣“, 今天想要跟大家深入的在探討一下“穩定幣”, 如字面上的意義來看, 就是要努力地減少其浮動的變化, 命名為“穩定幣”
目前, 在EVM鏈上符合ERC-20標準最常用的穩定幣有：
USDT (Tether)： 市值最大且最常用的穩定幣之一，錨定美元
USDC (USD Coin)： 另一個廣泛使用的美元穩定幣，通常被認為透明度和合規性較高，錨定美元
DAI： 一種去中心化的美元穩定幣，透過加密資產抵押發行
從上面的分類來看有兩種穩定幣的模式, 錨定美元 & 加密資產抵押發行
類型A. 錨定美元 1:1
在發行穩定幣的時候, “對外說明”我們每發行一枚穩定幣後面都是有一美金的資產進行掛勾, 可以簡單的理解 1 USDT 就等於有 1 美金的價值, 為的就是給人們建立信心
早期的銀行發行紙鈔, 也是利用類似的方法與黃金進行掛勾, 讓人民給於這個貨幣信心, 讓他可以在現實的世界上進行流通, 現在的加密貨幣也在初期階段, 所以需要有一個掛保證的概念建立起加密貨幣的信心, 也算是促進大家多多接觸加密貨幣
“對外說明”這個動作, 聽起來怎麼很『水』？
這個對外說明, 如果單憑一個人自己發個聲明給到大家, 你覺得大家會相信這個“說明”嗎？可能還是會有可是這個信任的力量不夠, 所以我們會需要請第三方的機構來進行檢查, 並發出相關的審核證明, 確實他發行的穩定幣背後都有美元進行支撐
這樣的方式, 大家想想看, 這一切的操作還都是藉由公司與第三方審查公司的互動, 那這個互動就存在什麼？存在中心化的概念, 一切的操作公開/透明/經的起別人的檢查都是有待考驗的
B. 加密資產抵押發行 - DAI
先以字面上來理, 抵押發行, 拿什麼去抵押呢？又發行什麼呢？
在加密貨幣的世界裡, 你拿的是“原生幣”去做抵押, 然後發行給你“DAI ”這個穩定幣. *剛接觸DAI 我還想說他的簡寫是什麼呢？他沒有簡寫就像是USD一樣, 它本身就是 MakerDAO 穩定幣的名稱。
那為什麼我今天要拿“幣”去抵押“幣”？
我覺得現實是很殘酷的, 在這唯利是圖的世界裡, 數不盡的機會也代表著數不盡的貪婪舉一個例字, 就是我們現實中拿不動產去抵押的概念：拿房子去抵押貸款 → 拿到錢用，但房子還是你的
所以, 你保有了房子的所有權, 因為你看好這個房子未來的價值還會漲, 所以不賣！而且還可以同時換到一筆錢進行使用
在虛擬貨幣的世界裡, 他這邊的“穩定幣”的概念是什麼呢？他這邊跟美元的1:1的概念是在, 我今天有1顆 ETH(以太幣）他的價值是2,000美元, 所以, 鑄造了 2,000 美元的 DAI 給你！原則上直接想法是這樣, 但是現實生活中這樣也太沒有保險了吧, 所以會有一個『抵押率』的概念！
我雖然借給你錢, 但是你也要給我一點保險吧！
假設條件：
你抵押了 1 顆 ETH
當時 ETH 價格是 $2,000
系統要求的『最低』 抵押率是 150%
這代表你每借出 $100 的穩定幣（DAI），你至少要抵押 $150 的資產。
也就是說：借款上限 = 你的抵押資產 ÷ 抵押率
你的抵押資產是：1 ETH × $2,000 = $2,000
你最多能借多少 DAI？（每 1 DAI = $1）最高可借 DAI = $2,000 ÷ 1.5 = 1,333 DAI（約數）
所以, 你最終能借出來的就只有1,333 DAI
DAI 的 "好處" 跟 "壞處" 是什麼？
好處, 從上述的例子大概可以了解到,
保有了原抵押品的所有權
保有了原抵押品在未來可能會上漲的空間
還換取了一部分的現金, 進行未來的投資
壞處, 從上面的好處來切入
保有了原抵押品的所有權, 當你的抵押品價值過低, 會面臨『清算』的風險
未來的不確定性除了漲, 也可能會有『跌』的風險
所以, 想想看每件事情不就都是這樣的雙面刃嗎？
但DAO的穩定幣, 在我眼裡他確實有兩個好處 1. 去中心化 2. 由智能合約進行, 這兩種機制很穩定的又快速的反應市場實際的狀況！怎麼說呢？
清算的複雜世界, 更快速, 更能將損失控制在最小
當你今天的1 ETH 價值從 2000美金, 突然下降成1990 美金, 大家可以測算一下你的抵押率來到 149.3% 低於我們系統的標準150%, 系統會將你的1 ETH 拿到市場去賣掉來償還你手中的1,333 DAO的價值!
為了快速吸引清算人參與，系統會將你的抵押資產以 95 折的價格釋出競標，讓他們用折扣價格買入，藉此加速清算過程、回收債務，確保整個協議的穩定運作。
C. 演算法『穩定貨幣』
除了前面提到以法幣儲備或加密資產抵押為支撐的穩定幣外，還有一種被稱為「演算法穩定幣」的類型，也是真實存在的穩定機制。
那他不是透過美金, 或者加密貨幣抵押的概念, 而是靠一種「設計好的市場機制」，用程式自動化地干預供需，讓價格回到目標值。
通常的做法是：系統會搭配推出一個「輔助幣（或稱治理幣）」，當穩定幣價格高於或低於 $1 時，透過鑄造或銷毀這兩種幣來調節市場價格，形成一種動態平衡機制。
「不是靠儲備，而是靠演算法『印鈔與銷毀』來維穩。」
演算法『穩定幣』有：
UST / LUNA（Terra 區塊鏈） 就是最知名的演算法穩定幣案例，但已經在 2022 年崩盤。
新一代項目如 Frax、Beanstalk 也都屬於此類。
動態平衡機制
漲價時：銷毀 UST → 鑄造 LUNA
當穩定幣價格高於 1 美元時，
系統開放使用者用 1 枚 UST（價值 $1.05）去鑄造價值 $1 的 LUNA
✅ 過程中：UST 被銷毀、LUNA 被鑄造
減少市場上 UST 數量，幫助價格回到 $1
跌價時：銷毀 LUNA → 鑄造 UST
當穩定幣價格低於 1 美元時
系統開放使用者用價值 $1 的 LUNA 去購買 1 枚 UST（折價）
✅ 過程中：LUNA 被銷毀、UST 被鑄造
鼓勵市場買回 UST，增加信心，價格回到 $1
演算法穩定幣並不靠美元儲備支撐，而是透過「系統設計」來引導市場參與者進行套利操作，調節幣價回到 $1。但當市場信心崩潰、輔助幣暴跌時，整個穩定幣機制就會失效，導致所謂的「死亡螺旋」。
今天的學習章節就到這邊, 以上提到三種穩定幣的特質整理成了以下的表給大家複習一下！
