Pleroma Capital

我的立場很清楚：主流加密媒體把BlackRock iShares代幣化計劃包裝成「機構進場Web3的里程碑」，這個框架從根本上搞錯了問題。2026年5月，RWA代幣化市場突破345億美元，私人信貸超越美國國債成為最大資產類別（RWA.xyz，2026年5月）。機構資本確實在進場。但進場的目的，不是要讓Web3更去中心化，而是要用鏈上工具讓傳統金融的護城河更難被打破。這是「去中心化清…

我直說：5月15日CME集團和洲際交易所（ICE）聯名向美國商品期貨交易委員會（CFTC）施壓，要求監管去中心化衍生品平台Hyperliquid，給出的理由是「可能操縱全球原油定價基準」和「規避制裁風險」。這不是監管，是競爭策略。

2026年5月19日，以太坊研究員Julian Ma和Carl Beek相繼宣布離職。（CoinDesk，2026年5月19日）這是2026年迄今，以太坊基金會第七和第八位高階人員出走，此前已有Barnabé Monnot、Tim Beiko、Trent Van Epps、Alex Stokes等人離開，加上2025年的一次19人裁員。面對外界追問，基金會發出例行聲明，未揭露任何決策細節。

主流財經媒體告訴你，5月18日那場加密貨幣大清倉是川普對伊朗強硬表態造成的。這個解釋方便，我認為它根本錯了。被清算的 $5.84 億多頭倉位，不是在押注比特幣的結構性價值，他們在押注一個宏觀敘事：「川普主政 = 幣圈友好 = BTC 到十萬美金」，然後用槓桿加倍下注。伊朗只是觸發了那根火柴，柴堆早就堆好了。

當一個號稱去中心化的永續合約交易所，任命Coinbase作為其USDC的官方國庫部署者，再由Bitwise在Nasdaq掛牌推出現貨ETF，大部分加密媒體給你的標題是「HYPE暴漲21%」。我想說的是：去中心化金融正在被它最想替代的機構，用最精巧的方式收編。而大多數持有HYPE的人，不覺得這是個問題。

LayerZero 的認錯不是誠實，是被逼出來的事後澄清，而它真正應該解釋的，是整個 DeFi 橋接產業共享的一個謊言。

歐盟2026年4月27日發布的第20輪對俄制裁包，第一次沒有點名任何特定平台或個人，而是直接對俄羅斯全境加密服務生態系統實施行業性禁令，5月24日正式生效（來源：CoinDesk Policy，2026年4月27日）。禁止清單包括盧布穩定幣RUBx、A7A5代幣，以及所有在俄羅斯境內提供服務的加密業者。

主流分析會告訴你,DeFi 的總鎖倉量(TVL)在 48 小時內蒸發 132 億美元,是因為一次駭客攻擊。Sherwood News、CoinDesk、The Block 都這樣寫。但這個說法把問題簡化得太溫和。我不同意。

我不認為Kevin Warsh接掌聯準會對幣圈是好消息。

整個市場在慶祝「機構採用 DeFi」。但慶祝這件事之前，應該先問一個它迴避了的問題：這個「鏈上」的資產，誰說了算？

我先把立場攤開：金管會把「穩定幣只能由金融機構發行」寫進《虛擬資產服務法》草案的這個決定，不是穩定幣的監管，是把一個原本應該由代碼決定信任邊界的工具，重新塞回 1985 年的銀行牌照框架。這不是技術上的保守選擇，是政治上的權力重分配。

我要直接說：Western Union推出USDPT穩定幣，是2026年到目前為止傳統金融對區塊鏈最成功的一次收編行動，而主流幣圈媒體把它當成「主流採用的里程碑」在慶祝。這種慶祝讓我感到不安——不是因為USDPT沒有技術意義，而是因為它改變的不是權力結構，只是讓現有的權力結構跑得更快。

Solana Alpenglow 升級背後，被忽略的去中心化代價

5 月 4 日 DTCC 宣布 7 月試點、10 月全面上線代幣化證券平台。BlackRock、Goldman Sachs、JPMorgan、Anchorage、Circle 等 50 多家機構參與。看起來是 Web3 的勝利。我覺得正好相反。

先說我的立場：Tether 是過去十年金融史上最成功的監管套利案例，沒有之一。

一個凌晨三點的出場，和一個更普遍的問題

這不是業務擴張的故事。這是去中心化金融又少了一塊真正去中心化的基礎設施。

我的立場很直接：主流財經媒體把 UAE 退出 OPEC 讀成能源產業新聞，這個框架從一開始就錯了。